Por quem os juros dobram no Brasil?

Resumo

Este artigo tem como objetivo discutir as razões para a taxa de juros cronicamente elevada no Brasil. Argumenta-se que a alta taxa de juros é a causa, e não a consequência, do desequilíbrio fiscal do Brasil nos últimos 3 anos. Um nível elevado para a taxa de juro é o resultado de muitas razões estruturais e institucionais. Do lado estrutural, a economia brasileira ainda apresenta um alto nível de indexação de preços devido à estabilização inacabada feita pelo Plano Real. Do lado institucional, a rigidez do Arranjo Institucional do Regime Brasileiro de Metas de Inflação, expressa em metas irrealistas para a inflação e o uso da inflação global em vez da inflação subjacente na definição da meta de inflação, cria um viés para o Banco Central aumentar a taxa de juros mesmo quando o comportamento da inflação real não predefine nenhuma pressão ascendente consistente, como é o caso ao longo do ano de 2024